定期定額投資法的真義-----定期不定量 Page2

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假設你從05年6月第一個營業日開始第一次扣款，一直到07年的2月，一共扣款21次。如果你用的是第1種的定期不定量投資法，你每次買到的單位數是以1130.8元去除以指數(假設基金的淨值就是指數)，經過21個月之後，你合計以23747.6元的總成本買到了16.863單位，而最後1天的指數收盤價是2785.43，以這個收盤指數乘以買進單位數，你最終日的資產總額為46,973元(因為小數點有效位數的問題，乘出來的數字有點誤差)，一共賺了23,225元，換算成報酬率為97.8%。

如果你用的是第2種定期定量投資法，你每次買進1單位的指數，扣款日時指數是多少點，那你就花了跟指數點數相同的錢。經過了21個月之後，你合計以32151.1元的總成本買到了21個單位，以最後1天的收盤指數乘以買進單位數，你最終日的資產總額為58,494元，一共賺了26,342元，換算成報酬率為81.93％。

從這個試算的結果我們可以知道，傳統的定期定額，也就是定期不定量投資法，在指數上漲的多頭行情時可以獲得比較低的平均成本，因為那是指數高的時候買得少，而指數低的時候買得多的緣故；即使是在指數下跌的空頭行情時，這個方法一樣可以得到比較低的平均成本。因此我們如果是要計算報酬率的話，定期不定量法的報酬率一定高於定期定量法，這是無庸置疑的。

然而如果我們在意的是獲利的金額而不是比率的話，那麼用定期不定量的方法就不見得比較划算，因為這種方式投入的總成本比較小，就算有比較高的報酬率，但獲利金額的絕對值不一定會比較高。不過這種推論的前題，必須是在指數持續上漲的多頭市場時才會有效。

本文經原作授權轉載, 作者為保險雲世代聘任講師, 更多William的資料請參考【William 的經濟學與技術分析世界】。

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