如果有一天有人向我們借錢而你又非借不可的話，在其他條件相同的情形下，你會希望借對方長一點的時間還是短一點的時間？當然是短一點，因為時間越長變數愈多，被倒帳的機率就愈高，這就是在正常情況下，長期債券的利率應該要比短期債券利率為高的原因，借錢給別人的人更長的時間必須喪失使用該金錢的權利，所以必須獲得更多的補償，相反的，向人借錢的人使用較長的時間基於使用者付費的觀念，當然必須付出比較高的代價(利率就是使用資金的成本)。以前面的敘述不管從哪的角度，都會得到一個相同的結論 - 長期利率必須高於短期利率，所以，利率倒掛指的就是短期利率反而高於長期利率的不合理現象，意味著投資大眾對於未來的景氣並不看好，加上FED宣布不排除降息(釋放資金，刺激投資動能)的可能，兩者加在一起大概就知道中美貿易戰的結果對於全球景氣的傷害有多大了。所以，觀察景氣好壞的第一個很重要的指標就是利率，利率太低表示實行寬鬆的貨幣政策，就表示景氣衰退必須透過外在的刺激來促進投資，但太高會讓廠商投資成本過高，只要存款利率不超過3%這個數字，就是愈高愈好，由此觀之目前的利率水準真的太低了。

透過利率的觀察某些讀者可能會覺得很難懂，不但要看長還要看短又不知道去哪裡找資料。而景氣觀察指標又可分為領先指標、同步指標和落後指標，前述各指標的種類又很多，到底哪一個比較準又能夠容易找得到？此時景氣信號對策燈就是一個很好的參考。

第一、他是國發會每個月27號都會公布的統計結果，媒體也都會同步報導，數據取得來源沒有問題，上網搜尋有很方便。

第二、它是一個綜合指數，採集了重要的領先指標與同步指標，減少了我們使用上交叉判讀各種指標的困擾。有關景氣對策訊號的組成、計算與燈號的意涵，我們如下表所示，一共分為九大項目，其中貨幣總計數Ｍ1Ｂ、股價指數與製造業營業氣候測驗點三項為領先指標，其餘六項為同步指標，該指標每月追蹤各項組成項目的變動率(yoy)，除了貨幣總計數、非農就業人數與製造業營業氣候檢驗點為絕對數字外，藍燈均表示較前月衰退，就是景氣衰退的信號了，在股市操作上也有人將景氣信號對策當成操作的指標，逢藍燈就買進黃紅燈或紅燈就賣出。

第三個常見的指標就是國內生產總值(GDP)，雖然現在有關GDP數字所呈現出來背後的意義有諸多的探討，但目前仍被廣泛地接受，探究GDP的公式想要創造GDP的成長最快的方式就是花錢，既然花錢那就要買什麼回來，廠商就必須要生產東西出來讓人花錢，經濟狀況好的時候閒錢變多了，消費變多了需要較多東西來消費，於是GDP變高了，這也就是目前會把GDP當成景氣榮枯的指標之一，GDP看的是成長率而且是相對成長率，只要在當時本國GDP較評估對手為優就是一個好的經濟表現，相對有容易有較佳的經濟表現。

今天老師從大家容易得到的資訊來和大家討論景氣的訊號，希望能夠協助大家在日後對景氣的判斷有一些助益，也能夠在適當的時機選擇適合的理財工具。

資料來源：國發會

註：1.通貨淨額=央行通貨發行額－全體貨幣機構庫存現金－中華郵政公司庫存現金

2.貨幣總計數M1A＝通貨淨額＋企業及個人(含非營利團體)在其他貨幣機構之支票存款及活期存款。

3.貨幣總計數M1B＝M1A＋個人(含非營利團體)在其他貨幣機構之活期儲蓄存款。

通貨淨額簡單來說就是流通在外的貨幣數量，而支存、活期或活儲都是很容易拿出來消費的現金，等同於流動現金，因此M1B就代表市場上

現在可隨時動用的資金有多少，市場上現金多，消費不會等同增加，可解釋成可用於投資的金額比較多，景氣較好。

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