完成財務目標需要的資產配置策略

發佈日期 : 2014年12月12日 撰文 :廖義榮
文章編號: 7333

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  1. 整合理財目標需求與分散風險
    理財規劃的投資管理必須要考慮到投資的風險,因為投資的虧損可能就導致投資人的理財目標無法達成。因此投資不見得是要追求報酬的極大化,對於風險的控管相對會顯得更為重要。例如舉例來說:如果以A、B二個不同的美國股票投資資產配置,A是投資在50%股票、50%債券,B是100%的股票。

    如果A配置的報酬率是-25%,在年度平均報酬率8.5%下,它只需要3年就可以回復本金,而B配置報酬率是-50%,在年度平均報酬率10.2%下,它需要7年的時間才可以回復本金(見下圖不同資產配置報酬率)。

    如果這個投資人是已經接近退休年齡,他的理財目標就是退休後利用投資產生的報酬,做為退休生活費之用。如果投資組合產生50%的虧損,而且可能要7年之久才能回復到他原先投資的本金,這肯定會對他的退休產生不利的影響。

    投資虧損時回復本金所需報酬率
    投資損失 回復本金所需報酬率
    15%5.2%
    210%11%
    315%18%
    420%25%
    525%33%
    630%43%
    735%54%
    840%67%
    945%82%
    1050%100%


    1926年~2013年美股不同資產配置之報酬率
    股票100% 股票70%
    債劵30%
    股票50%
    債劵50%
    股票30%
    債劵70%
    債劵100%
    年度平均報酬率10.2%9.2%8.5%7.4%5.5%
    最佳年度報酬率 54.2%
    (1933年)
    41.1%
    (1933年)
    32.3%
    (1933年)
    28.4%
    (1982年)
    32.6%
    (1982年)
    最差年度報酬率 -43.1%
    (1931年)
    -30.7%
    (1931年)
    -22.5%
    (1931年)
    -14.2%
    (1931年)
    -8.1%
    (1969年)
    虧損年度25 / 8822 / 8817 / 8814 / 8814 / 88
  2. 著重於安全與低成本的資產配置
    觀察指出,財務顧問比較不會專注在指數型基金個別基金的選擇,而比較在意的是如何幫客戶把資產配置在一個安全的資產配置上。獨立理財顧問幫客戶做投資管理,一般他們是按照客戶交給他們做管理的總資產(AUM: Asset Under Management)的一定固定比例收取資產管理費。除了這資產管理費外,他們不再從產品供應商收取手續費或是佣金等其他的收入,所以他們也沒有必要在中間的過程,為了多賺手續費而讓客戶的資產不停地贖回或買進,去賺取中間的手續費,因為這麼做並不會讓他們的資產管理費增加,反而讓客戶在這過程中多出不少的交易成本。

    而ETF(Exchange Traded Funds指數股票型基金)最近頗得獨立財務顧問的青睞,他們選擇利用ETF做為客戶資產配置之投資標的的比例逐漸增加。一方面是因為其相對低的成本因素(一般其年度管理費比基金手低上許多,)另一方面也是因為ETF的被動式投資管理方式,比較能夠符合財務顧問的需求,也可以符合客戶的利益。

    財務顧問一般會為他們的客戶做完整的財務規劃,及協助客戶完成他們想要達成的財務目標(退休規劃、購屋、子女教育基金…等等)。而這些目標一般都是為期五年以上的長期目標,財務顧問的工作就是協助客戶如何運用金融工具穩健的去完成這些目標,因此投資工具的選擇:投資風險及安全性,變成是一個最重要的考量。而ETF也因為它的兼具股票與基金的優點,及制度化的分散風險的特性,也讓財務顧問樂於選擇它來客戶做投資管理的工具。

文章來源:本文經原作授權轉載,作者為「Taylor廖義榮」。更多資料請參考 IFA獨立理財顧問網





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