共同基金有所謂的複利效果嗎?

發佈日期 : 2013年12月02日 撰文 :William Wang
文章編號: 3641

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認為共同基金或定期定額投資法具有複利效果的人士,在說明基金投資報酬率的時候,都是拿行情持續在上升淨值持續在成長的時候作為例子,他不會告訴你基金淨值持續下跌的時候,又有什麼樣的複利效果。

早期國內的共同基金大概都配息,只要基金淨值有成長又符合契約規定,那麼基金就會配息。但是我國並沒有課徵資本利得稅,基金投資人如果想將多賺得的部分獲利了結,只需部份贖回即可,完全沒有課稅的困擾;然而如果是配息的話,則包括在27萬利息收入免稅所得計算,超過的部份還是要繳稅。所以最近幾年來,幾乎國內所有的基金公司全部都修改基金契約,取消了配息的規定。我們將基金之前的配息情形,與定期存款的利息相互做個對照,或許可以讓我們從另不同的角度了解複利的意義。

假如你以10元淨值申購1檔基金,後來淨值成長為12元,基金公司按照契約規定決定配息2元。所以你拿回2元,淨值降為10元。這有點像你拿回了兩成的利息收入,但本金沒有改變,所以隨後計算損益的基數還是10元,那麼這個就是單利,你想要有所謂的複利,就必須把這個2元的配息再來申購基金,要再加上這個動作,投資的基數才會增加為12元。但是如果基金沒有配息的話,你的投資基數自動就是12元,但這是淨值的成長,不應該稱之為複利。

假如情況相反,你用10元申購基金,後來淨值跌兩成,跌到8元,如果你在8元的時候另外又單筆申購,假設再跌兩成,淨值跌了1.6元成為6.4元。如果你認為這是複利,在下跌時跌的比率沒有變動,都是20%,但跌的幅度卻越來越小,從下跌2元縮小為1.6元。這與淨值向上成長的情況是相反的。




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